全球IPO市场持续显著下滑 中国市场表现突出

按全球IPO总数占比计算，2022年迄今中国内地证券交易所最为活跃

中国市场表现突出，亚太地区一枝独秀

科技与能源行业IPO数量最多，筹资额也领先其他行业

2022年9月29日，北京，2022年迄今全球共完成992宗IPO，共融资1,460亿美元，分别同比减少44% 和57%，承接今年以来IPO企业与投资者面临不断加剧的宏观经济挑战、多项市场不确定因素、波动性持续增加与全球证券价格不断下滑的趋势。波动率指数由2021年的19.7 上升至2022年迄今的 25.6。我们看到中国市场业绩突出，促使亚太地区市场有较佳表现。按全球IPO总数占比计算，中国内地的证券交易所为2022年迄今最活跃的市场。

今年到目前为止，科技行业持续在IPO数量上领先，尽管平均筹资额从上年同期的2.61亿美元下降至1.23亿美元。按筹资额计算，科技行业被能源行业超越，后者录得高达176%的最大升幅，主要得益于2022年迄今该行业列入全球五大交易的三宗。按平均交易规模计算，消费品行业跌幅最大，达69%。

2022年第三季度，特殊目的收购公司 (SPAC) 的IPO筹资额为2016年第三季度以来最低，同时SPAC公司不断努力寻找合适的并购目标。第三季度SPAC市场持续面临挑战，只完成17宗交易，融资9亿美元。该季度破纪录的现有SPAC不断积极寻求并购目标，它们明年大部分都可能陆续到期。

安永全球上市服务主管合伙人吴继龙表示：“IPO市场的最大挑战是充满不确定性。企业与投资者继续等待证券市场趋于稳定向好，只有这样IPO活动的长期需求才会重新出现。”

地区表现：中国表现突出，亚太地区一枝独秀

随着美洲地区与欧洲、中东、印度及非洲地区更积极地推进量化宽松政策，这些地区的主要经济体与金融市场仍然承压。美洲地区的证券交易所IPO的跌幅最为凌厉，今年迄今只有116宗交易，共融资75亿美元，筹资额同比大减94%，数量也同比减少72%。与2021年的破纪录相比，今年前三季度美洲地区IPO活动跌至过去二十年来的最低点。

中国内地得到政府政策的支持，仍然是IPO活动的“火车头”，因此亚太地区市场的表现相对较佳。今年迄今亚太地区IPO总数和筹资额分别占全球的61%和69%，全球十大IPO半数来自该地区。

2022年迄今，中国内地的证券交易所最为活跃

在严格的IPO审查流程下，中国内地撤回上市申请的情况有所增加，但IPO活动仍然保持稳定和常态化。香港也开始出现一定程度的复苏，三季度出现小高峰。除了交易数量有所增加，香港市场两宗大型IPO也促使筹资额有所上升。此外，七月份沪伦通扩充为中瑞通，六家中国内地上市的企业在瑞士证券交易所发行全球存托凭证(GDR)。

按IPO数量计算，深交所与上交所分别完成148宗与119宗交易，位列第一与第二;按筹资额计算，上交所与深交所分别筹资475亿美元与260亿美元，排名第一与第二。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“中国证券监督管理委员会的举措将吸引更多企业到香港上市，尤其是海外企业;尽管受到美国市场波动、美元升值与地缘政治风险的影响，香港的IPO活动预计仍将活跃。中国内地即将召开‘二十大’和持续的经济复苏，一些有利资本市场的政策可能出台;我们审慎乐观地预期第四季度或2023年上半年中国IPO市场将会更为活跃。”

2022年第四季度前瞻：氛围改善有助重拾升轨

美洲地区等待上市的企业正静候明年IPO市场重新开放，而欧洲、中东、印度及非洲地区的严峻市场环境持续促使IPO机会减少。至于亚太地区，虽然公开上市活动还没有恢复至以往水平，但企业仍然在积极做好准备，为2023年的融资方案作出评估。

吴继龙说：“对全球IPO活动而言，很多企业的IPO计划于2022年初暂时搁置，企业期待市场环境改善。一旦市场不确定性与波动性减退，期待已久的超大型IPO活动重新启动，加上上市后回报有所改善，可能会逆转市场气氛，吸引更多企业仿效。”